如何摆脱“繁荣”的困扰

　　王君

　　繁荣过后可能便是衰退。当表面繁荣掩盖的投资过度，背后大多是银行的贷款的时候，尤其可能出现这种后果。

　　问题是，迄今为止没有谁能看透经济周期。

　　在拐点到来之前，即使是坏企业看上去也像是好企业。一旦人们失去信心，情形则正好反过来。好也罢坏也罢，银行信贷都起到推波助澜的放大作用。这就是银行信贷的顺周期倾向。一个企业红火了，银行便竞相贷款，甚至不惜放松信贷标准（如果有标准的话），直到把好企业捧为坏企业才肯罢手。这些银行业司空见惯的故事，不仅在中国才有。美国金融作家James Grant在1998年撰写了《繁荣的困扰》（Trouble with Prosperity），道出了无数这样的例子，很是开人眼界。