应对次贷，中国财政政策咋调整

刘尚希：应对美国次贷危机，不能“头痛医头、脚痛医脚”，关键是要扩大内需、扩大消费需求
　　
　　1月29日，美国国会众议院以385票对35票的压倒性表决结果，通过了布什总统提出的经济刺激方案，该方案涉及金额为1460亿美元。现该法案已提交至参议院等待表决，通过后经总统签字，即可成为法律得到执行。
　　这项经济刺激方案是布什政府1月24日提出的，以应对次贷危机给美国带来的经济衰退风险。其主要内容包括：年收入低于7.5万美元的纳税人将获600美元退税，年收入低于15万美元的夫妻将获1200美元退税，有孩子的家庭还可额外获得每个孩子300美元的退税。商业纳税人在该法案中，亦获得总值约500亿美元的税收优惠。
　　美国次贷危机自2007年年中爆发以来，美国的金融机构、抵押贷款公司深受其害，美国楼市和股市持续低迷。多数经济学家担忧，美国经济将在2008年走向衰退。在这种情况下，1月22日，美联储（Fed）宣布降息75个基点，至3.5％。
　　1月28日，布什总统国情咨文中指出，美国经济短期会出现增长放缓的迹象，但长期预期是向好的。
　　参议院财政委员会提出了另外一项退税计划，即不再以年收入为划分界限，向每个纳税人退税500美元，夫妻合计共退税1000美元，有孩子的家庭每个孩子300美元。财政委员会的退税方案对老年人和失业者有更多倾斜，这也使这个方案的总金额达到1960亿美元。如果参议院坚持自己的方案的话，就需要对众议院通过的议案进行修改，这就将大大拖慢议案最终变成法律的过程。
　　根据法律程序，即使参议院顺利通过了未加修改的议案，普通纳税者也要到今年6月左右，才能享受到退税的实惠。如果参议院坚持对议案进行修改的话，议案最后落到实处的日期，可能要到今年的下半年了。时间上的滞后，可能会减损这项经济方案对美国经济的刺激作用。
　　布什政府已向参议院发出呼吁，希望能够尽快表决，通过这项经济议案。　　
　　
　　财政部财政科学研究所副所长刘尚希认为，应对美国次贷危机，不能“头痛医头、脚痛医脚”，关键是要扩大内需、扩大消费需求。实施以公共消费为导向的财政政策，既可以有效地缓解当前宏观经济运行由偏快转向过热的趋势，又能化解一系列民生问题，仍是当前最佳的政策取向。
　　他说，目前，次贷危机对中国的影响是间接的，尚未直接表现出来。美国减税是针对美国的实际情况采取的措施。至于我们的对策，则是有助于消费的政策都可以考虑。现在的问题是国民消费率太低。内需不足就是消费需求不足，导致高储蓄率；高储蓄又导致内外失衡，过于依赖外部。如果过度依赖美国市场，一旦美国经济萎缩，我们的市场就受到很大影响。因此，根本办法是提高国民消费率。不过，他指出，政策制定者还是应主要从货币政策入手，辅之以一定的财政政策手段。
　　他进一步指出，与民生相关的财政支出是扩张性的。应该扩大公共消费，提高国民消费率，以带动居民消费。提高了公共消费，居民消费的不确定性就会减小。
　　他介绍说，从社会零售商品总额看，2007年比2006年有所增长，但是增长幅度不大。扣除物价因素，消费率实际增长很少，和2006年基本持平，虽然表面上增长很快。2006年的消费率是50%。和过去相比是下降的，事实上，从2002年就开始滑下来了。
　　1998年，我国政府曾采用发建设国债的方式扩张。现在，建设国债还未取消，可以从刺激消费的角度来扩大投资，即投资的目标是刺激消费，和消费无关的生产性投资就需要控制。在刘尚希看来，现在情形与彼时不同，不能用扩张财政赤字的办法刺激消费，因为扩大投资和扩张消费不一样，消费具有刚性，支出的标准上去以后就很难再下来，投资则是搞项目，对经济的拉动不会变成固定的，项目搞完了，政府可以退出来，而公共消费一旦上去，就很难下来，比如义务教育、各项补贴等。
　　另外，他建议，促进消费还可以借助于与刺激消费有关的非生产性投资，比如，乡村道路建设、农村电网改造，这些投资可为消费创造条件，其实本身也属消费，虽然统计为投资，如同住房。这类投资要不要发债，要视具体情况而定。■