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捉迷藏与马后炮

2009年07月20日 15:24

  陆磊

  货币政策在维护币值稳定、促进经济增长的过程中,面临资产价格显著波动的挑战。有效应对这一挑战,不仅需要考虑,是否应将资产价格纳入货币政策关心的价格指数,而且需要完善金融管理体制。

  由于金融市场的发展,银行信贷资金可以通过多种渠道流入资产市场,造成借款人与中央银行“捉迷藏”的局面:央行原本希望进入实体经济的低成本融资被动员到资产市场;宽松的货币政策未推动CPI走高,但资产泡沫化成为事实。这造成中央银行的政策两难。CPI未提高,因而缺乏紧缩的理由;资产价格泡沫化,似乎又应该从紧。所有的问题归结为,中央银行应该以什么样的价格指数作为最终目标,且应该用怎样的工具实施调控。

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版面编辑:冯仁可

陆磊
陆磊,现任中国人民银行副行长,曾任国家外汇管理局副局长,中国人民银行金融稳定局局长,央行研究局局长。1996年获北京大学光华管理学院经济学硕士学位,2000年获澳大利亚国立大学国家发展研究中心发展经济学硕士学位,2004年获中国人民银行金融研究所经济学博士学位。1995年起于中国人民银行政策研究室经济金融处、研究局国际金融处和招商银行研究部工作。曾在英格兰银行中央银行研究中心、澳大利亚财政部财政政策司进修、工作,并获选国际货币基金组织(IMF)学者。曾任中山大学管理学院研究员;招商银行高级研究员、研究部总经理助理;中国银河金融控股有限责任公司和中国银河证券股份有限公司独立董事。原广东金融学院党委副书记、院长、广东金融学会学术委员会委员。