[对论]“工具独立”为上

　　研究表明，如果一国央行相对独立，则通货膨胀水平相对较低，但央行独立性对其他实体经济指标的影响并不显著。反过来说，如果央行不独立，那么该国通胀水平普遍较高，或者政府为了抑制通胀不得不以较高的经济波动为代价。

　　衡量央行独立与否的两个关键指标是“目标独立”和“工具独立”。即使在大多数发达国家，货币政策的目标或由政府决定或由法律规定，央行只是拥有一定程度的解释权；但在“工具独立”方面，央行的权利基本上得到尊重。用上述两个指标来衡量，中国的央行仍不具独立性。但是，除了上个世纪80年代末和90年代初曾经出现过较高的通胀之外，相对于两位数左右的经济增长而言，中国的通胀水平总体是温和的，这在一定程度上归功于中国政府有效的反通胀政策。