A股第四季真正反弹

　　【财新网】（专栏作家 曹仁超）美国2010年第二季GDP上升2.4%（第一季上升3.7%、2009年第4季上升5%），第三季又如何，2009年第三季美国GDP开始恢复增长及今年第四季又如何？如今年第四季美国GDP出现负增长，政府仍能做什么？有人认为经济自2009年复苏，有人担心量化宽松政策将引发恶性通胀、有人担心资产价格下跌后可引发通缩。个人则担心自2007年10月起美国进入日式衰退。美元2001年起不断贬值（日圆则由1985年到1994年大幅升值）。因此美股日后表现不会类似过去二十年日股走势，而是类似1966年到1982年美股走势（同期美元大幅贬值）。2008年起美国人消费在减少中，美国政府一如日本政府透过增加开支去填补私人消费减少，令美国经济进入半身不遂期。最近欧洲及美国credit-default swap指数回落到6月4日以来最低，代表债市认为欧债危机渐过去，但罗杰斯认为这次欧洲银行压力测试只是一场戏。上周联储局净买入470亿美元政府证券，是近三年内第二大，继续支持道指自7月2日9614点起的反弹，如反弹前跌幅61.8%可见10638点。