【舒立观察】如何化解流动性过剩风险？

　　中国央行行长周小川的公开讲话总是引人关注。不过，11月5日，他在财新峰会开幕演讲中提出“池子说”，迅速激发市场猜想的热烈程度，还是令人吃惊。其实，比猜测“池子”具体形式更重要的还是对“池子”政策思路及其环境的理解，这关乎货币政策走向、防范金融风险的主基调。

　　新兴市场国家如何应对美联储QE II（第二轮量化宽松）政策的负面影响，如何应对资本流入和本币升值的持续压力，已成为影响全球经济发展的严峻挑战。在财新峰会上，谈及短期投机性资金时，周小川说：“我们希望把它放在一个池子里，而不让它泛滥到整个中国的实体经济中去。那么，等到它需要撤退的时候，我们从池子里放出去让它走。这样的话，在很大程度上，在宏观上能够减少资本异常流动对中国经济的冲击。”结合有关领导人此前言论，并细辨周小川演讲语境，不难看出，货币当局的应对之策相当清晰。周小川明确表示：“这个答案其实也是很多人都已经发现的了，都已经谈到了。”简言之，“池子”可在资本项目管制和总量对冲安排中找到原则答案。