汇改之鉴——德国、日本汇率波动的经验与启示

经验与教训

　　德国和日本30年的汇率波动，不仅具备一些规律性的现象，也可以从中总结出应对货币升值压力的经验和教训。以下是我们总结的这些现象和经验教训。

　　——在重大的相对经济实力变化面前，减轻货币升值压力措施难见效，汇率调整在所难免。

　　德国和日本都经历了长达20多年的货币升值历程，其中尽管在20世纪80年代前中期有波折，但是最终这两个国家的货币都大幅升值。货币升值的直接压力来自于其自身的贸易顺差或者说是美国的贸易逆差。