美国股票到达临界点？

　　【战胜市场】（财新专栏作家 Grant Bowers）美国股票在基本因素改善和史无前例的环球自由现金流带动下，年初至今取得强劲升幅。投资者在目前的低息环境下为追求回报，谨慎地转而投资风险资产。防守型、着重派息的行业，例如必需消费品、电讯服务和健康护理等，带动股票市场上升。鉴于美国经济持续改善，我们认为利率可能在未来上升，不少固定收益工具的风险明显增加。

　　重要的是，虽然美国股票指数在数字上创下新高，但估值仍低于长期历史平均值，背后的基本因素亦有盈利和已改善的资产负债表支持。我们已开始见到美国股票出现潜在的临界点，估值相比其他资产类别仍相对吸引，资金亦开始流入股票市场。