中国系统性金融危机的可能路径与应对策略

　　张明|文

　　中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资室主任

　　所谓金融系统性风险，是指金融体系作为一个整体可能存在的风险及其可能对金融体系与实体经济所造成的不利冲击。国外文献主要从事件冲击视角与演化视角来分析系统性风险。从事件冲击视角来看，系统性风险是指特定事件的发生对经济金融体系造成的巨大的、宏观的冲击。从演化视角来看，系统性风险是指特定风险在不同部门或区域之间的传递与扩散。

　　本文试图从私人部门、公共部门与对外部门这三个部门出发来分析中国金融体系面临的系统性风险。首先，本文将依次梳理私人部门、公共部门与对外部门各自面临的特定风险（第一至四节）；其次，本文将分析这三个部门之间可能发生的风险传递（第五节）；再次，本文将解释过去中国金融体系存在的风险减震器为何濒临失效（第六节）；第四，本文将展望未来中国金融危机爆发的可能路径（第七节）；第五，本文将预测一旦金融系统性风险爆发可能发生的后果（第八节）；最后，本文将提出如何应对中国金融系统性风险的政策建议（第九节）。