【财新网】(专栏作家 洪灏)降准是为了抵消外储的进一步下降,以及本周将要到期的过万亿的货币市场工具。GDP货币化率,债务负担和房屋库存均处于极限,并约束着中国宏观经济调控的政策应对和效用。松绑房地产不会立即转化为投资的增长,反而会进一步催生房地产泡沫,并分流股市流动性。降准前利率敏感型板块的相对强势显示市场对降准的早有预期。上证的下行趋势仍未运行完毕,任何短暂的技术反弹都是降低投资风险的机会。
降准是为了抵消外储的下降,新增流动性有限:自上周五以来,市场一直就有降准的传言。尽管今天的公告来得比预期晚,但仍使交易员小激动了一下。在我们条件反射般地把降准解读为宽松之前,我们必须考虑以下几个方面:1)降准是否会提供大量额外的流动性; 2)是否能帮助增长回暖,以及3)是否此次降准是否已经提前反映在市场价格里。
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