股市需要怎样的顶层设计

　　【财新网】（记者 高昱）12月30日，2011年的最后一个交易日，上证指数收报2199.42，全年跌幅21.68%，“全球熊市冠军”的名号已经板上钉钉了。

　　尽管我们不能简单地说“十年一觉扬州梦”，但横向比较，中国股市确需掩面：在欧债危机风波中心，伦敦富时100指数今年仅下跌8%，法兰克福DAX指数下跌16.42%，疲弱的美国市场，道琼斯工业平均指数今年反而涨了2.12%。

　　中国股市为何不仅不能与中国经济增长的基本面共同成长，甚至连在金融危机中受挫深重的欧美国家都不如？其中道理100个论者能说出101个观点，但万变不离其宗，这股市吃进去的是奶，吐出来的是草。有数据显示，1990年至2010年末，A股累计融资4.3万亿元，累计分红总额约为1.8万亿元。根据普通投资者在上市公司中持股比例不超过30%计算，普通投资者所获得的分红数额累计只为0.54万亿元。这意味着，近21年来，A股市场给予普通投资者的现金分红总额占融资总额的比例不足13%。其收益远不及同期将钱存入银行获得的利率收益。而今年以来，A股总融资额又达到6826.62亿元，是十年前的6倍多。