刘明康：VIE背后的制度空缺是“陷阱”

　　【财新网】（实习记者 王申璐）在2月26日召开的第四届全球PE论坛上，中国银监会前主席刘明康指出，VIE（协议控制）背后的制度空缺是一个“陷阱”，亟待解决。同时，他表示，国内 VC与PE的同质化现象突出，国家应放开对相对控股权的管理。

　　刘明康呼吁要正面对待协议控制，积极解决海外上市公司可能由于监管不统一造成的各种问题。他表示目前制度的空缺、身份的缺失等于给大家设一个陷阱，只要走那条路就会成为一个大问题。

　　刘明康指出国内VC、PE业的同质化现象主要有两种：一是PE与VC之间的同质化现象非常突出。目前出现了VC“PE化”，PE则早期切入化的现象，VC和PE都去做Pre—IPO，这在国际上是不可思议的。在国外，如果PE朝前期化发展，LP不跟进，PE的投资委员会和顾问委员会也会坚决不同意。二是PE之间的业务同质化现象也十分明显。很多PE都在抢重组上市的业务，而做兼并收购项目的PE却很少，目前国内做兼并收购的基金只有两只。