央行再降息：鱼与熊掌难兼得

　　【战胜市场】（财新专栏作家 徐寒飞）7月5日，央行宣布下调存款利率25个基点，贷款利率31个基点，将贷款利率浮动区间下限调整为基准利率的0.7倍，7月6日开始执行。

　　本次央行降息的双重目的

　　除了笔者在之前的降息评论中所认为的三条重要理由（二季度经济数据低于预期、通胀水平大幅低于目标水平、信贷有效需求不足）以外，我们认为：央行两次降息很可能有双重目的，一方面通过下调基准利率来降低商业银行的资金成本（刺激供给），以及降低企业的融资成本（刺激需求）；另一方面通过调整存贷款的浮动区间，通过银行之间竞争达到提高机构运作效率的目的。