低利率的疑惑

　　【战胜市场】（财新专栏作家 陆庭龙）8月份的投资市场气氛真是闷热，大家都寄望9月份的美国联储局议息会议对QE3有个结果，希望QE3能出台。另一方面，亦等待欧洲央行或欧洲稳定机制（ESM）出手买债，以解欧债的燃眉之急。在这样的环境下，各类资产价格都恍似老僧入定，看不出任何重大的变化。

　　我倒想跟大家谈谈利率的问题。众所周知，全球的利率在各国政府制定的宽松政策之下，皆处于历史的低水平。美元利率更是接近零，而且美国联储局明言低利率环境会持续至2014年底。有了联储局的背书，资金便可放胆进入资产市场内寻宝，反正机会成本非常低。现在香港的楼价在过去两个月内再次升温，不少私人楼宇的价格皆突破1997年的高位。背后的原因有多个，其中一个便是供楼的支出较租金便宜，只要能拿出首期楼款的，多选择买楼而不租住，购楼按揭利率的影响至为关键。