海外和A股市场为何分歧

□ 薛澜 | 文

　　中国股市在经历了长达六个月的大调整后，H股在9月和10月终于反弹，上升了12%。但A股只反弹不到3%。

　　海外市场和A股市场表现的差异，主要可归结于以下几点：一是海外投资者在ECB公开力挺欧元的存在必要性和美国联储公布QEⅢ之后，对风险资产的容纳度大为提高，认为系统性风险在可见未来不再是个非常值得关注的问题，资金有明显流回股市、黄金等资产的迹象。H股指数自今年初起，已大幅度跑输其它主要股市。到10月中为止，美国S&P上涨15.7%，德国DAX上涨25.1%，印度SENSEX上涨20.2%。因此资金有往洼地倾斜的势头。但这在A股这个封闭市场是感受不到的。