天量社会融资引发信贷收缩担忧

　　【战胜市场】（财新专栏作家 沈建光）中国新春佳节前后，物价、信贷及进出口等经济数据先后公布。尽管1月份CPI同比增长降至2%，但鉴于新年假期的季节性扭曲影响，以及1月份信贷数据超出预期，2013年通胀将保持稳定温和增长，是否要及时管控社会融资总量，也值得关注。

　　先看物价指数。受中国新年季节性因素影响，1月份CPI同比增长下降至2%（上月CPI为2.5%），但1月份CPI环比增速继续上升，环比增速为1.0%，主要受天气寒冷导致蔬菜和猪肉价格回升的较大影响。另外，受住房和租房成本上升影响，1月份非食品价格回落至1.6%。如果剔除新年季节性扭曲影响，估计1月份CPI同比增长将超过2.5%，维持自2012年10月份以来趋势。这暗示了2月份CPI上涨压力较大。与此同时，生产者物价平减指数继续下降，但收窄至1.6%，与国际大宗商品价格近期的反弹趋势及制造业PMI投入价格分类指数上升一致。