亚洲货币条件整体仍宽松

　　【战胜市场】（财新专栏作家 屈宏斌）最近亚洲整体实际政策利率上升，同时亚洲的银行并未完全执行新一轮降息后的利率。这是事实。

　　尽管如此，货币条件仍极度宽松。首先，银行贷款利率不能完全说明问题。债券发行量猛增，为经济提供了一个更为便宜的可供选择的资金来源。事实上，资本市场的竞争是如此激烈，以至于银行在其与企业部门的传统业务被挤压后，越来越多地转向更为有利可图的消费贷款。现在活跃的债券发行意味着货币政策同时通过资本市场和银行传导。同时，政策利率仍远低于它们的泰勒规则水平。即使银行还没有完全执行最近的降息后利率，整体的货币条件仍然是极度宽松的。