从流动性异动看央行政策

　　【战胜市场】（财新专栏作家 朱海斌）在刚刚过去的一周，银行间市场流动性严重萎缩。作为资金价格风向标的隔夜回购利率在最高时达到惊人的30%。今日的交易员可能在很长一段时间都可以因此有炫耀的资本: “想当年，……”

　　银行间市场流动性为什么紧到这个地步? 主要来讲，有三个方面的原因。

　　第一，季末效应造成流动性需求猛增。具体的因素包括税款缴付、存贷比和准备金等各项监管指标的季末考核。此外，大量理财产品在六月底集中到期，在七月份新发理财产品之前需要进行短期融资。整体而言，流动性需求的季末现象应该是在银行和市场预期之内的。