当银行保险缺席国债期货

　　【战胜市场】（财新专栏作家 陈龙）9月6日，时隔18年的国债期货即将上市。虽然机构和个人投资者对于国债期货有很大的期待并准备积极参与，然而，作为国债现货市场的最大持有者银行和保险却被排除于首次参与的机构名单。这对于国债期货市场和现货市场都将产生一定的影响。

　　就期货市场来说，由于银行保险是国债现货的最大持有者，最有动力利用国债期货套期保值以对冲利率风险，因此，如果没有这些机构的适当参与，市场投机交易和套利交易的对手方就有可能缺失，市场结构的不对称可能使投机心态成为市场参与者的主流心态。