从信托违约谈中国影子银行

　　【战胜市场】（财新专栏作家 朱海斌）违约还是不违约，这是一个问题。过去几周，市场持续高度关注的是总资产达10万亿元的中国信托业是否会发生首例违约事件。中诚信托有限责任公司发行并由中国工商银行代销的30亿元信托产品（“诚至金开1号”）面临兑付危机。信托产品的借方是一家民营煤矿企业（山西振富能源集团有限公司）已经宣布破产，留下59亿元的总债务，而其总资产不到5亿元。

　　据中国媒体报道，中诚信托在最后一刻与投资者达成协议，将如期兑付所有本金和大部分利息。这意味着中国的影子银行再次有惊无险地躲过首例违约危机。但是，市场的担忧并未随之消失。人为防止违约是中国影子银行活动被严重扭曲的体现，在经济增长放缓的背景下，2014年违约事件将不可避免。我们的担忧是，如果发生违约，投资者会不会就此离开，让整个影子银行市场陷入流动性危机并进而导致一场信贷危机。