长端利率债何时受青睐

　　【财新网】（专栏作家 邓海清）2013年的大熊市与过去有何不同？

　　2013年的债券市场熊市与过去存在很多的差异，我们重点强调两点：一是过去国债收益率遵循传统的泰勒法则，即国债收益率取决于增长和通胀，央行的货币政策同样基于增长和通胀，导致债券收益率同时符合央行货币政策方向和基本面因素；2013年的大熊市中，基本面因素影响非常小，无论是通过泰勒法则还是增长+通胀直接拟合，都无法得到债券收益率在如此的高位，同时基本面数据公布后，无论好坏，无论是否符合预期，都对债券市场影响很少，表明本次债券熊市与基本面脱钩。