零利率市场将何去何从

　　【财新网】（作者 华逸文）我们生活在一个低增长的世界，事态正慢慢恢复到常态。投资者常常愿意相信明天会再次重演昨日的故事，但这并不意味着在昨日决胜的战略会在明天依然奏效，市场的领先者永远在世易时移。

　　在经济呈现低名义增长，且市场大势受到货币政策驱动的背景下，我们在年初对2014年的投资策略提出了三种设想，其一是“持续缓慢增长”，以温和的经济增长和宽松的金融状况为特征，这是最可能出现的情况；其二是“突破性增长”，呈现经济活动加快且流动性逐渐变紧的状况；第三种情况较为悲观，指经济呈低迷时，名义利率为零，而实际利率上升。