不会全面降息的六大理由

　　【财新网】（专栏作家 管清友）8月宏微观经济骤冷使全面降准降息的预期再度升温。一季度时我们曾提示投资者不要期待政府抱薪救火，央行不会全面降准，而更倾向于采取定向手段稳增长，现在我们同样认为全面降息年内不会出现，兼顾“稳增长、促改革、调结构”的定向调控依然是主基调。

　　原因一：政策重心从“稳增长”转向“促改革、调结构”

　　上半年的政策是“强”的，重心在“微刺激”和“稳增长”。下半年的政策是“平”的，7月后政策重心明显转向“新常态”和“促改革、调结构”。三季度以来，关于“微刺激”和确保完成全年经济发展目标的声音逐步淡出，取而代之的是“新常态”和“促改革”，《人民日报》甚至四天在头版刊登特别报道和评论员文章，全面解读“中国经济新常态”，其核心就是在增速换挡的背景下“促改革、调结构”，这和6月份新华社连发三文强调“微刺激”形成鲜明对比。从现实情况看，近期改革推进也明显提速。财税改革、户籍改革、科技创新、国有企业改革等试点或总体方案陆续出台，而与稳增长相关的经济刺激政策却稍显沉寂。