沪港通延迟成为市场阻力

　　【财新网】（专栏作家 洪灏）

　　“没有期望，就永远不会失望。” ——Alexander Pope

　　沪港通延迟；境外A股交易所买卖基金的资金流入量大跌；上海股市面临调整：如果投资者在两周前由于全球的抛售潮而清仓，那么他们上周又会错过全球股市近两年以来表现最好的一周。如是，一年的劳碌也将付之一炬。基本面无法解释这种剧烈的市场波动。流动性骤然下降和市场情绪剧转是主要原因（请参阅我们2014年10月13日的报告《聚焦美元强势》和2014年10月20日的报告《货币政策的拐点》）。正当许多市场参与者以为市场波动已成往事，VIX指数过去一周史无前例地连续三日每日急跌10%以上，说明市场的波动仍然未朽。本周，美联储将于本周结束QE3，欧洲仍然在讨论是否扩大其量化宽松计划，而日本对其销售税和量化宽松政策的问题仍未有定案。海外市场仍将修复，但难免脆弱。