降息与增长

　　【财新网】（专栏作家 屈宏斌）

　　一箭双雕

　　央行本次政策宽松旨在降低实体经济的融资成本并加快利率自由化进程。该次降息反映出央行的政策由之前的定向宽松转为全面宽松的调整，亦开启了2015年实施进一步全面宽松政策的大门。我们预测，在2015年上半年内将会有另外两次25个基点的降息，2015年全年之内累计将会有150个基点左右存款准备金率的下调。

　　（1） 存款利率上限由之前基准利率的1.1倍上调至1.2倍。鉴于当前市场上对存款的激烈竞争，我们认为一些银行将会将借此机会将其存款利率一浮到顶。如表一所示，如果银行将其存款利息上浮到新基准利率的1.2倍，存款基准利率下调带来的影响将几乎完全被对冲掉。