即将到来的财政冲击

　　【财新网】（专栏作家 张智威）2015年中国的财政收入将面临1981年以来最严峻的挑战。我们预测，政府总收入的增长将从2014年的4%放缓至2015年的1%，大大低于2009到2013年间平均19%的水平；地方政府收入的增长将从2014年的2%下降到2015年的-2%，也远低于2009年到2013年间平均24%的水平。这将是自1981年（除1994年外）以来地方政府收入首次出现下降。

　　财政总收入的下降可能在2014年四季度已经发生，并将在2015年上半年更加明显。官方数据显示，三季度政府总收入同比仅增长了5%，远低于一季度的15%和二季度的10%。我们估计在2014年四季度财政总收入增速已降至-2%，并将在今年一、二季度分别降至-2%和-3%（图2）。