通缩的隐藏风险

　　【财新网】（专栏作家 贺安卓）“负通胀”说起来似乎是一个矛盾的概念，但经济学家何曾停止过这样说呢？这个矛盾的名词，正是全球愈来愈多国家当前问题的写照。究其原因，油价显然是罪魁祸首。过去两个季度以来，以美元计价的油价已跌去一半有余。因此，即使全球通胀都“转为负数”，我们也不会陷入通缩状态。

　　事实上，通缩并非教科书中“负通胀”的另一说法，价格预期或许是定义通缩的更好方式。只要人们认为价格会上涨，他们就会继续“正常”行事。然而，一旦人们开始预期价格将下降，就开始进入一种”通缩体制”：家庭将延迟购买消费品，尤其是汽车等大型非必需消费品，因为他们预期这些商品的价格会下降。如果公司预期价格和利润率会受压的话，就可能压低工资，推迟投资。进而，工人感受到工资有可能降低的风险，便会减少消费，结果令物价承受更大的压力。