中国货币宽松的伯南克路线图

　　【财新网】（专栏作家 徐高）怎样利用货币政策来帮助经济走出通缩陷阱？美联储前主席伯南克早在13年前就给出了药方。

　　在2002年一篇题为《通缩：确保它不会在这发生（Deflation: Making Sure "It" Doesn't Happen Here）》的演讲中，伯南克说：“通缩在几乎所有的情况下都是总需求崩塌所带来的副作用——支出下滑得太过严重，以至于厂商需要持续不断减价来找寻买家。”因此，要预防和对抗通缩，就必须“用货币和财政政策来支持支出”。为了做到这一点，伯南克认为货币宽松可以按如下路径推进：第一，降低短期利率。第二，在短期利率降到0之后，通过购买长期债券来压低长期利率。第三，如果前两步还不够，那么央行直接买入机构债券（如MBS），或者接受私人部门的资产为抵押物向外投放资金。