人民币适度贬值有利无弊

　　许思涛|文

　　德勤中国首席经济学家

　　8月12日，央行又一次调整美元/人民币中间价逾1000个基点，导致人民币在两日内对美元贬值3.5%。美元/人民币中间价报6.39，高于两日前的6.20。央行日前的举措甚是惊动了大多数市场参与者。我的主要观点是，鉴于经济放缓（7月份几乎所有宏观数字都验证了经济低迷的情况）和通胀风险较低，类似的调整是十分有必要的。

　　人民币适度贬值对中国有利无弊，原因在于: 第一，目前中国毫无通胀迹象，反而有通缩危险，汇率是放松银根的必要手段；第二，由于中国正处于利率市场化进行得如火如荼的阶段，即使央行降息，短期利率资金成本也很难下降，因此汇率作为货币政策的手段之一显得额外重要；第三，中国是世界最大的债权国，外债只有大约1万亿美金，汇率贬值对中国金融金融系统没有任何冲击；第四，经过人民币近十年的单边升值，国际社会以不把“人民币被低估”作为借口。