疯狂的人民币，可控的流动性

　　【财新网】（专栏作家 徐小庆）“811”人民币汇改以来，尽管汇率的波动较前期已明显下降，但如同潘多拉魔盒被打开一样，市场对人民币贬值的预期并没有消退。汇改后上证综指累计下跌近30%，汇率变化成为短期决定市场风险偏好的核心因素。这不禁让人想起2013年6月爆发的钱荒，当时回购利率的大幅飙升也引起了市场的巨大恐慌，上证综指累计下跌21%。汇率和利率都是最重要的货币政策工具，波动加大导致风险偏好下降也是很自然的，但是钱荒的时候流动性确实在收紧，而人民币贬值实际意味着货币政策在宽松，有助于改善出口型企业的盈利能力，提高国内商品和资产的长期竞争力，为什么对市场造成的负面影响比钱荒更大呢？