人民币加入SDR的未来政策走向

　　【财新网】（专栏作家 汪涛）11月30日，IMF执董会投票决定将人民币正式纳入SDR。新的货币篮子将于2016年10月1日生效，从而留给成员国足够的时间进行技术调整、确保SDR相关操作平稳过渡。人民币在货币篮子中的权重为10.92%，而美元、欧元、日元和英镑权重将分别为41.73%，30.93%，8.33% 和8.09%。

　　人民币加入SDR并不会增加SDR总量（目前为2040亿SDR，相当于约2800亿美元），也不意味着成员国必须立刻购买人民币资产。SDR总量仅占全球央行储备总资产的2.5%，其篮子货币权重也并非IMF成员国储备管理的配置基准。如我们此前讨论，SDR仅是一种名义上的储备货币和记账单位。人民币加入SDR带来的唯一变化是目前的部分SDR（10.92%）将自动用人民币计价（该部分的成本将与3个月期限人民币利率挂钩），成员国层面无需任何操作。对IMF而言，这意味着2016年10月1日之后，如果成员国与IMF达成借款协议，成员国可以选择获取等价SDR的人民币。