【财新网】(专栏作家 钟正生）2015年12月17日，美联储不出意外地首度加息，随后美元指数开启了一波走弱行情。这似乎正是加息预期被提前和充分预期的故事。
但颇为蹊跷的是，美联储委员们给出的未来加息路径要比市场预期的未来加息路径陡峭得多。按目前美联储委员给出的利率预测中值，到2016年年末美国联邦基金利率将升至1.375%，这相当于加息4次，而从最近美国联邦基金利率期货隐含的美联储加息概率来看，2016年也就加息2次而已。那么问题来了，是美联储对美国经济的免疫力太过自信，从而选择更快更急的加息节奏？还是市场看到了美联储没有看到的东西，从而选择在利率衍生品价格上透出别样的声音？
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