人民币“名稳实贬”的逻辑

　　【财新网】（作者 黄志龙）最近三四个月，人民币汇率的贬值预期逐渐消失在舆论的视线中。然而，实际的情况却是，尽管人民币对美元汇率平稳双向波动，但人民币实际加权汇率则在不知不觉中出现较大幅度的贬值。

　　出现这一现象的原因在于：投资者和舆论关注人民币汇率，首先想到的是人民币兑美元的汇率，而较少关注人民币有效汇率指数（对主要贸易伙伴的加权汇率）的走势。

　　人民币汇率指数缓慢贬值趋势凸显

　　总体而言，今年以来，人民币对美元汇率呈现双向波动甚至缓慢升值的基本走势。在经历2015年“811汇改”的短暂急贬和随后4个月的缓慢下行后，人民币对美元汇率从2016年1月7日的6.5646：1的阶段性低位后开始平稳波动，至4月20日的100多天里缓慢升值至6.4579: 1。