再驳“滞胀论”：货币超发与滞胀的血亲关系靠谱吗

　　【财新网】（专栏作家 邓海清 特约作者 陈曦）1、把一切通胀归因于货币因素未免过于教条了。主要错误的点有两个：一是货币现象与通胀之间的关系是长期关系，而不是短期关系；通胀的短期影响因素非常多。二是现代金融条件下，货币超发的结果是金融资产泡沫，而不是物价上涨。

　　2、货币超发可以导致周期型的滞胀，但前提是必须经历经济过热。货币超发只能间接导致通胀，其传导过程是“货币超发→需求过多、经济过热→物价上涨”。中国仅经历了一次完整的周期：2008-2012年的“衰退-复苏-过热-滞胀-衰退”，之后只是“衰退-复苏-衰退-复苏”，再也没有过热，也就再也没有过滞胀。