货币超发与高通胀的关系真相

　　【财新网】（专栏作家 邓海清 特约作者 陈曦）弗里德曼曾经说过，“一切通胀都是货币现象”，这是货币与通胀关系的最权威论述，也被学界和市场普遍接受。但是，不少人对于这一句话存在误解，认为只要“货币超发，就必然产生通胀”。2016年以来更有不少人认为“中国将因为货币超发而进入滞胀”，有意思的是，这些人多数在2015年还认为中国将长期通缩。

　　货币超发是高通胀的必要条件，而不是充分条件。确实“一切通胀都是货币现象”，每一次高通胀之前必然有货币超发；但是，并非一切货币超发都会导致高通胀，更不一定会导致滞胀。