债市违约事件对国内金融市场的影响

　　【财新网】（财新特约作者 潘宏胜 尹久 马笛）2014年3月4日，*ST超日发布公告称“11超日债”无法在原支付利息日按期全额付息，成为中国债市近年来第一起实质性违约事件。2014年、2015年和2016年前4个月各有5、21和22只债券违约。截至5月中旬，还有21只债券发布兑付风险。

　　从债券种类看，短融、超短融、中票、企业债、公司债、非公开定向债等主要品种均有涉及，主体从民营企业扩散至地方国企和央企。

　　债市风险问题引发各方关注，本文重点分析近期债市违约事件对债市、货币市场、汇率、股市等方面的影响。

　　对债券市场的影响

　　中国债券市场曾存在政府隐性担保和刚性兑付的特征。近期债市违约事件的出现，提高了市场主体对信用风险的敏感性，导致其风险偏好降低，债券收益率和债券信用利差相应变化。这既体现在与违约债券为同一发行人的未到期债券的收益率波动，也体现在不同信用等级债券的信用利差波动和整体收益率曲线变动。