美联储加息美元反而走弱的逻辑

　　【财新网】（专栏作家 沈建光）3月美联储如期加息。但令市场意外的是，此次美联储加息之后，美元没有继续走强，反而应声下跌。随后，中国央行也相应提高调高公开市场操作和MLF操作的中标利率，以应对中美利差收窄，当日人民币对美元中间价报价也提升253个基点。展望全年，美联储或许还有加息两次，这是否会带来强势美元？对人民币汇率走势又有何影响？

　　首先，在笔者看来，美联储加息后美元走弱，并非难以理解。正如笔者在2015年底美联储开启十年来首次加息的点评文章《“历史性加息”后美元走弱概率大》中提到的，虽然从利率平价理论出发，美联储加息会从息差变化的角度影响资金流入，推高美元指数走势，但自上世纪70年代以来的美联储7次加息周期经验显示，每次加息后美元未必走强，相反，美元走弱是大概率事件。