美联储加息路径与埃文斯规则

　　【财新网】（专栏作家 刘陈杰）美联储的货币政策对全球经济和资本市场具有重要影响。最新公布的美国2月非农数据超预期的强劲，加上近期美联储多次释放鹰派信号，市场普遍预期美联储将在3月份的议息会议之后宣布新一次加息。确实如此，3月15日美联储决定加息25个基点,把联邦基金利率上调至0.75%-1%区间。全球“再通胀”的趋势、美国货币政策逐步收紧的路径，对全球股市、债市、大宗商品和汇率等大类资产波动的影响已经显现。2017年美联储加息路径究竟是什么样的，背后的依据是什么，与过去几轮美联储加息周期相比有何不同，对中国股市、债市、政策等方面的影响究竟如何？本文从2017年美国经济增长和通胀的基本面出发，对于美联储可能的加息路径进行合理的预测。同时，结合历次美联储加息周期经验以及本次加息周期的特别之处，重点分析本轮美联储加息对中国股市、债券市场、大宗商品和人民币汇率的影响。