防控系统性金融风险的货币政策思考

　　【财新网】（专栏作家 孙国峰）2008年全球金融危机动摇了人们之前在宏观经济政策，尤其是货币政策方面达成的共识。危机前的共识是货币政策应该只需盯住通货膨胀率，而不必对信贷和资产价格泡沫逆向操作。而如今，中央银行不仅已从规模和范围两方面适时增强了传统的最后贷款人职能，而且在预防系统性风险的累积以及管理系统性危机方面成为了一把“无锋重剑”，在宏观审慎政策框架尚未完全清晰的今天扮演着“看守人”的角色。

　　由西南财经大学中国金融研究中心王擎教授组织引进翻译的《系统性风险、危机与宏观审慎监管》一书，是一本旨在总结、探讨当下金融稳定评估框架和宏观审慎监管问题的前沿学术论著，在分析系统性风险成因和本质、金融失衡过程、金融传染效应、危机成本、宏观审慎监管的未来出路等方面提供了很多有益的文献观点，集众家所长，兼有投石问路的启发意义，我认为是在系统性风险方面必须一读的好书。值得一提的是，该书对危机后时代货币政策在管理系统性风险的新作用和新定位提出了一些富有建设性的观点，在某种程度上也与人民银行最近几年的探索方向相互证照，也引起了我对这一问题的思考，在此深入分析。