王小鲁：当前结构改革的突出短板

　　王小鲁︱文

　　中国改革基金会国民经济研究所副所长

　　当前的结构改革在取得一定进展的同时，还有若干突出的短板。这里选择最关键的几项进行评价。

　　一、去杠杆未能取得进展，杠杆率继续快速攀升

　　使用央行公布的社会融资数据计算，我国在2008—2015年期间的杠杆率（债务性社会融资与GDP之比）已从126%上快速升到210%，达到了一个高风险水平。而根据2016年1-11月份社会融资数据推算，同口径的2016年杠杆率不仅没有降低，还将比上年再升8个百分点，达到218%，且没有明显放缓的迹象（据人民银行网站数据计算）。上述数据还没有包括政府债务，不是全口径的杠杆率。据瑞银计算，我国全口径的杠杆率在2015年末已经达到260%。这已使我国成为世界上极少数杠杆率特别高的国家之一。