科技创新与美国劳动力市场结构出清

　　【财新网】（专栏作家 白雪石）从国家生命周期的视角而言，20世纪60年代以来，美国通胀的持续下降，反映的是随着人口年龄结构的变化，生产成本套利在劳动力市场、资本品市场和金融市场先后发生的过程（见白雪石：“正通胀到负利率 回应国家生命周期”）。

　　劳动力市场的生产成本套利能够发生，是以劳动力供给充足为条件的，必然意味着工资通胀率的走低。而在80年代之后，美国劳动力人口高峰已过，生产成本套利进入了资本品市场和金融市场套利阶段，工资通胀依然易跌难涨，特别是劳动者报酬占GDP的比例加速下滑，就需要更进一步的分析和解释了。