ICO融资全球监管趋严

　　文|王钧 刘筱萌

　　作者分别为腾讯金融科技智库高级研究员、腾讯金融科技智库特邀研究员

　　【摘要】首次代币发行（ICO）具有周期短、融资快，监管限制小的特点，近年发展迅速，规模快速累积。依法律关系不同，ICO项目可大致分为：（1）产品类；（2）收益权类；（3）基金份额类；（4）互联网股权众筹类。不同ICO项目法律属性不同，风险差异较大。其中部分收益权类项目和股权众筹类项目违规风险最大。此外，ICO交易平台的监管、反洗钱和非法集资问题，以及ICO中的投资者保护问题均蕴含一定法律风险。因此，各国（地区）监管机构对ICO的监管经历了由观望到加强的过程，除普遍依客户适当性和反洗钱规定监管外，部分监管机构（如SEC）还明确了特定ICO项目中代币的“证券”属性，为进一步监管做准备。