美联储“缩表”：央行愿意看到更高的利率

　　【财新网】（专栏作家 周浩）美联储缩表的影响到底有多大，在美元大幅走弱之后，这个问题似乎也没有人太多提及。但是，市场的情绪发生变化，并不代表基本面发生了变化，我们从下面这张图说起。

　　这张图是美联储和美国商业银行的总资产状况，其实我们可以明显看出几个特点：

　　第一，在金融危机前，美联储的总资产非常平稳，但商业银行的资产增速较快，说明美国经济的扩张主要依靠正常的商业信用扩张。这也表明在常态下，央行根本无需对经济和融资活动进行管理，这也符合传统意义上经典央行角色的界定——美联储只需要根据失业率和通胀的变动，通过公开市场操作来稳定或者调整市场对于利率的预期，就完成了自身的使命。