货币基金三辩（3）：货币基金的风险和监管

　　【财新网】（专栏作家 陈龙）银行和货币基金在风险性、流动性、杠杆率、透明度等方面有本质区别，其基于历史风险演化出来的监管方式也完全不同。银行在历史上遭遇过大量挤兑、倒闭的案例，所以有资本金、准备金的风控要求，有存款保险和央行短期流动性支持。即便在这些安排之后，风险和流动性错配仍然存在。对于货币基金，监管的方式是限制风险性、流动性错配、杠杆率、集中度,并提高透明度。

　　那么哪一种监管制度安排能够更好地抵御风险呢？金融监管制度实际上都是从危机案例中演化出来的。所以对监管制度是否有效的最重要的判断，就是回顾其在历史风险案例中的表现。需要指出的是，监管的本质是有效地管理和平衡风险与益处，而不是完全消除风险。