负债驱动繁荣的终结：中央经济工作会议解读

　　【财新网】（专栏作家 邓海清 陈曦）2017年12月18-20日中央经济会议召开，分析当前经济形势，部署2018年经济工作。根据此次中央经济工作会议，2018年的关键词是——“负债驱动繁荣的终结”。

　　无论是以往实体经济负债驱动下的杠杆行为，还是货币宽松下金融负债驱动的繁荣，将随着中央经济工作会议定调“重质量、防风险”而遭遇终结。其一，过去粗放式、债务依赖型的经济发展模式将面临终结；其二，货币政策定调“边际收紧”，负债驱动下的金融繁荣终结；其三，地方政府债务面临转折，“花样式”地方债务驱动繁荣终结；其四，打破“僵尸企业”软约束势在必行，国企债务繁荣遭遇终结；其五，“租售并举”的房地产长效机制，负债驱动地产繁荣难以维续。