人民币急跌，危机隐现？

　　文|马文慧 张乃天

　　近期，离岸和在岸人民币汇率连续下跌， 6月26日在岸人民币对美元汇率收于6.58。市场甚至再次出现保汇率还是保储备的声音。

　　人民币是否再次进入危机模式？未来走向如何？

　　问题1：近期人民币兑美元汇率下跌，是否反应了中国经济走弱？

　　我们认为，主要是前期累计升值的调整需要，叠加近期风险因素。今年以来，人民币兑美元先升后贬，人民币兑篮子货币的CFETS指数则持续升值2.67%，突破了94-96的区间，触及98。中国经济基本面不差，PMI仍然在50以上的扩张区间；消费仍然比较强，支撑经济增长。尽管如此，CFETS指数的走强仍累积了调整压力，当近期信用环境恶化和外围风险上升时，压力集中释放。