社融低迷背后，是银行信用扩张困境

　　【财新网】（专栏作家 万钊）8月13日，中国人民银行发布了7月份金融数据。其中，7月份社会融资规模增量为1.04万亿元，比上年同期少1242亿元；同时，当月对实体经济发放的人民币贷款增加1.29万亿元，同比多增3709亿元。这就显示，非贷款形式的融资是净萎缩的，主要是委托贷款、信托贷款、非贴现银行承兑汇票等。

　　而近期银行间资金面比较宽松，利率债、银行同业存单、高等级信用债等收益率下行较快，而社融数据显示实体经济获得融资的情况并不理想，也就是现在所谓的“宽货币而紧信用”。应对的讨论也有很多，有观点认为是货币政策还是不够松，有观点认为是货币政策传导机制不通畅，有观点认为是房地产等挤占了其他主体的融资等等。