积极财政政策会有多大空间

　　【财新网】（专栏作家 汪涛）

　　我国财政政策支持更多体现在预算外

　　我国财政政策支持更多体现在预算外，而非一般公共预算赤字，因此增广财政赤字（AFD）规模更大、扩张幅度也更明显。地方政府融资平台和国企是基建投资资金的主要来源，其次是民企（占25%）和政府预算（15%-20%）。在2015年开始实施地方政府债务管理新框架和新预算法之后，准财政融资和开支仍持续快速扩张，不过其形式变得更为隐蔽，主要通过PPP和地方融资平台等渠道实现。

　　今年广义财政政策偏紧，但最近开始有所放松

　　2018年上半年广义财政政策偏紧：2018年财政赤字率较去年下降，地方政府债券发行缓慢，更重要的是对准财政开支的约束收紧，PPP项目也开展了大规模清理整顿。受此影响，1-7月份基建投资同比增速大幅滑坡至2%，部分地方融资平台也面临融资困境。在近期的政策放松中，政府明确要求加大对在建基建项目的政策支持、加快地方政府专项债券发行，并保障平台公司的“合理”融资需求。

　　积极财政政策会有多大空间？