科创板+注册制十大关键节点解读

　　【财新网】（专栏作家 董登新）2019年1月28日，经党中央、国务院同意，中国证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》（以下简称“实施意见”），但媒体公开其具体内容（全文）则是在1月31日。为了准确理解科创板+注册制，本文特别对该“实施意见”的十大关键点进行解读与分析。

一、科创板设立的目的及意义

　　“实施意见”明确指出科创板设立的目的，是为了进一步落实创新驱动发展战略，增强资本市场对提高我国关键核心技术创新能力的服务水平，促进高新技术产业和战略性新兴产业发展，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，完善资本市场基础制度，推动高质量发展。

　　解读：现行A股主板、中小板、创业板IPO标准均属于“工业版标准”，它设置了高门槛的盈利标准和净资产标准，过于看重企业过去的盈利水平，忽视创新企业的“轻资产”、“高成长”特质，无法适应新经济时代创新驱动、产业升级的要求，因此，为了提高A股市场的包容性和开放性，我们推出了全新的科创板以及与之相匹配的注册制。

二、科创板试点注册制的基本原则