减税降费新政的行业影响

　　【财新网】（专栏作家 高挺）中国政府工作报告指出，今年经济发展的预期目标是国内生产总值增长6%－6.5%，城镇登记失业率4.5%以内，居民消费价格涨幅3%左右。报告首次将就业优先政策置于宏观政策层面。除了提出稳健的货币政策要松紧适度，李克强总理表示积极的财政政策要加力提效（赤字率从去年2.6%提高到今年2.8%），并要求继续打好三大攻坚战（结构性去杠杆、精准脱贫和污染防治）。

　　政府工作报告指出今年全年要减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元，超出市场此前预期。其中增值税方面，16%一档（制造业）的税率降至13%，10%一档（交运、建筑业等）的税率降至9%，保持6%一档的税率不变，继续推进税率三档并两档。我们宏观团队预计今年增值税总税负可能减少8500亿。我们估算A股上市公司缴纳的增值税总额将减少1900亿元左右。定价能力较强的公司预计将节省更多税款，从而增强其盈利能力。我们的分析表明，化工、建筑材料、房地产和汽车板块更有可能从中获益（图表1-3）。